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地方債發行提速 基建投資“開門紅”可期

2020-01-22 15:17 來源:中國證券報

中國證券報  

數據顯示,2020年1月地方債計劃發行規模為8616.64億元。截至1月21日,已發行地方債7850.64億元,余下766億元將于春節后首個工作日(1月31日)發行。分析人士指出,1月發行的地方專項債多投向基建領域,有望促進一季度基建投資增速回升。

  1月地方債發行大增

2019年年底,財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元。2020年1月2日即開啟了地方債發行大幕,較往年提前較多。Wind數據顯示,截至21日,地方債發行7850.64億元。1月共有28個地方政府計劃發行8616.64億元地方債。

按照監管要求,地方政府會在發行地方債前5個工作日進行信息披露??紤]到春節假期臨近,意味著8616.64億元即為1月地方債發行總額,較2019年1月增長106%。

根據計劃,春節后第一個工作日,海南、北京將重啟由于春節暫停的地方債發行,單日發行規模為766億元,凸顯發行安排緊湊。

值得注意的是,1月計劃發行的地方債中,專項債規模為7816.21億元。從投向來看,由于已明確不得投向土儲、棚改等領域,項目主要集中在補短板領域。

方正證券研報指出,從細分行業來看,專項債主要投向軌道交通、收費公路、污水處理、產業園區等項目。另外,2020年1月專項債用作資本金的規模和占比明顯提升。截至1月16日,新增專項債用作資本金的占比達6.8%。

 提振基建投資

分析人士認為,專項債提前發行對基建投資將形成較強提振效應,尤其是在1月即緊湊發行的情況下,一季度基建投資有望“開門紅”。展望全年,預計專項債發行規模將進一步增加。

1月13日召開的國務院第四次全體會議強調,要加快發行和用好地方政府專項債券,推動在建工程建設和具備條件項目及早開工,帶動擴大有效投資。天風證券預計,一季度新增專項債發行規模將達1萬億至1.2萬億元。

中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤認為,由于棚改規模下降,在2020年專項債額度有望進一步提升的情況下,可能會有更多資金投入基建領域。

據海通證券首席經濟學家姜超測算,2020年基建融資增速為11%,較2019年的5%明顯回升。同時,在假設2019年、2020年基建融資與基建投資的缺口較2017年小幅收窄的情況下,預計2020年基建投資增速或回升至8%至9%左右。

申萬宏源證券宏觀團隊指出,2020年新增地方政府專項債額度或擴大至3萬億元至3.2萬億元,將主要發揮短期穩定基建投資的作用。2020年基建投資(全口徑)增速有望回升至6%左右。

新時代證券首席經濟學家潘向東表示,提前發行的專項債主要用于基建項目,將會顯著改善基建資金來源,成為拉動2020年一季度基建投資增速顯著回升的主要動力。

 加強地方債管理

在加快發行進度、增大發行規模的同時,更要確保專項債資金跟著項目走。要建立項目儲備和前期準備、評估、遴選等機制,盡快形成對投資的有效拉動。

近期,財政部出臺了一系列舉措加強地方債管理。2019年12月31日,財政部正式上線試運行中國地方政府債券信息公開平臺,通過定期公開地方政府債務限額、余額以及經濟財政狀況、債務發行、存續期管理等信息,促進形成市場化融資自律機制。2020年4月1日起,各地發行地方政府新增專項債券時,須增加披露地方政府新增專項債券項目信息披露模板,以表格形式展現項目核心信息。

大岳咨詢研究院副院長宋雅琴表示,可以考慮引入地方債資金投資PPP項目,借助PPP項目前期手續的合規性、財務測算的嚴謹性和市場化機制,幫助政府篩選優質項目。在沒有政府信用擔保的情況下,社會資本和金融機構對PPP項目的必要性、合理性、可行性已進行層層論證和審核,保證了項目前期工作的完整合規。

“由社會資本承擔建設運營風險,政府通過壓縮建設利潤將社會資本的回報主要體現在投資層面,進而激勵社會資本優化項目的整體建設運營水平,提高項目的綜合收益。在地方債發行的市場化水平較低的現實條件下,將PPP和專項債結合有助于讓優質的項目在市場上脫穎而出。”宋雅琴表示。

責任編輯:劉寧芬





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